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　?。ㄒ韵聝?nèi)容從東興證券《眼科行業(yè)專(zhuān)題報(bào)告系列之一——醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，國(guó)產(chǎn)品牌迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇》研報(bào)附件原文摘錄）

　　預(yù)計(jì)人工晶體植入為增長(zhǎng)最快的眼科細(xì)分領(lǐng)域之一。白內(nèi)障是全球第一位致盲眼病，據(jù)世界衛(wèi)生組織報(bào)告，全球有35%的盲癥、25%的中重度視力損傷等來(lái)自未及時(shí)治療的白內(nèi)障。目前唯一確定有效的治療手段為人工晶體植入手術(shù)療法。眼科細(xì)分領(lǐng)域中，植入性產(chǎn)品（人工晶狀體、青光眼手術(shù)產(chǎn)品等）預(yù)計(jì)5年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為6%，人工晶體將成為增速最快的細(xì)分領(lǐng)域之一。中國(guó)是世界上盲癥和視覺(jué)損傷患者數(shù)量最多的國(guó)家之一，國(guó)內(nèi)白內(nèi)障患者占比為32.5%。

　　人工晶體植入為治療白內(nèi)障唯一有效手段，目前中國(guó)手術(shù)率低。①白內(nèi)障發(fā)病必然，老齡化加劇拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。中華醫(yī)學(xué)會(huì)眼科學(xué)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，60歲至89歲人群白內(nèi)障發(fā)病率是80%，而90歲以上人群白內(nèi)障發(fā)病率達(dá)到90%以上。預(yù)計(jì)2020年中國(guó)患白內(nèi)障人群（45-89歲）約達(dá)到1.32億人，其中年齡相關(guān)性白內(nèi)障人群預(yù)計(jì)達(dá)到9383萬(wàn)人，因白內(nèi)障失明（最佳矯正視力<0.05）的人群（45-89歲）預(yù)計(jì)達(dá)到1332萬(wàn)人，因此人工晶狀體長(zhǎng)期需求不斷加強(qiáng)。②白內(nèi)障手術(shù)治療方式不斷優(yōu)化。手術(shù)治療是目前唯一有效的治療方法，隨著治療設(shè)備與技術(shù)的發(fā)展，目前主流的白內(nèi)障手術(shù)有著切口更小、手術(shù)時(shí)間更短、術(shù)后恢復(fù)更快等特點(diǎn)。老年性白內(nèi)障傳統(tǒng)手術(shù)患者住院天數(shù)持續(xù)下降，綜合治療投入提升。且現(xiàn)代白內(nèi)障手術(shù)已經(jīng)把改善“功能性視力”為目標(biāo)，越來(lái)越多的患者也逐漸對(duì)術(shù)后視覺(jué)質(zhì)量和生活質(zhì)量提出了更高的要求，屈光性白內(nèi)障手術(shù)時(shí)代開(kāi)啟。③人工晶體更加接近自然晶體，由點(diǎn)視力向連續(xù)視力演變。在2005年以后，非球面的折疊式人工晶體上市，該類(lèi)軟性人工晶體可以針對(duì)不同的患者，實(shí)現(xiàn)更加接近人自然晶狀體的功能；在2014年新無(wú)極變焦晶體上市，通過(guò)材料技術(shù)革新實(shí)現(xiàn)由單焦點(diǎn)延長(zhǎng)成為焦線(xiàn)，患者視力由遠(yuǎn)、中、近三個(gè)焦點(diǎn)延伸至焦點(diǎn)之間任何一點(diǎn)。④中國(guó)白內(nèi)障手術(shù)率持續(xù)提升，依然處在世界較低水平。從2011年至2018年，我國(guó)CSR由不到1000發(fā)展到2662，比較美國(guó)（CSR=12700）、日本（CSR=12400）、歐洲（CSR=11400）、印度（CSR=5600），我國(guó)CSR水平與他們相差2.1-4.8倍，仍處于低水平。2019年至2025年，預(yù)計(jì)我國(guó)CSR將由2662增加到4287，人工晶狀體的需求也將隨之增長(zhǎng)。

　　政策支持推動(dòng)眼科發(fā)展，集采加速人工晶體市場(chǎng)滲透。①2020年CSR目標(biāo)提前實(shí)現(xiàn)，政策持續(xù)助力眼科醫(yī)療服務(wù)發(fā)展?！丁笆濉比珖?guó)眼健康規(guī)劃》提出，增強(qiáng)白內(nèi)障復(fù)明意識(shí)，大力提高白內(nèi)障手術(shù)數(shù)量和覆蓋率，且截至2018年，我國(guó)每百萬(wàn)人白內(nèi)障手術(shù)率（CSR）已提升至2662，提前實(shí)現(xiàn)了目標(biāo)。②人工晶體帶量采購(gòu)省份的全國(guó)覆蓋率高達(dá)70.97%。截至2020年9月，全國(guó)范圍內(nèi)的軟性（可折疊）人工晶體帶量采購(gòu)項(xiàng)目總計(jì)6個(gè)，覆蓋了兩個(gè)省級(jí)聯(lián)盟項(xiàng)目、三個(gè)省級(jí)項(xiàng)目、一個(gè)市級(jí)項(xiàng)目，遍及全國(guó)22個(gè)省份和1個(gè)兵團(tuán)，在全國(guó)31個(gè)?。ㄊ小^(qū)）中占比達(dá)到70.97%，是當(dāng)前醫(yī)用耗材開(kāi)展帶量采購(gòu)的地區(qū)覆蓋率最高的品種，預(yù)計(jì)也是首先在全國(guó)范圍內(nèi)推開(kāi)帶量采購(gòu)的品種。③人工晶體集采的平均價(jià)格持續(xù)下降。根據(jù)目前人工晶體進(jìn)行的6次集中采購(gòu)結(jié)果來(lái)看，安徽作為首個(gè)開(kāi)展人工晶體集采的省份，以全國(guó)最低價(jià)、本省實(shí)際采購(gòu)價(jià)、“兩票制”的第一票價(jià)格為參考，談判議價(jià)平均降幅為20.5%，江蘇談判議價(jià)平均降幅為26.9%，京津冀聯(lián)盟是明確提到集采量的談判項(xiàng)目，談判議價(jià)平均降幅為54.2%，為其他地方開(kāi)展集采工作提供了明確的參考，十省聯(lián)盟談判議價(jià)平均降幅為44.0%，上海談判議價(jià)平均降幅為50.0%，從整體的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，人工晶體談判項(xiàng)目的整體平均降幅約35%以上。

　　國(guó)產(chǎn)人工晶體客戶(hù)群體突破，有望加速市場(chǎng)滲透。①海外巨頭壟斷全球市場(chǎng)。目前，愛(ài)爾康（美國(guó)）、強(qiáng)生（美國(guó)）、博士倫（美國(guó)）、蔡司（德國(guó)）四大眼科醫(yī)療器械公司掌握了人工晶狀體主要的先進(jìn)技術(shù)，2017全球人工晶狀體市場(chǎng)中，愛(ài)爾康市占率31%，強(qiáng)生市占率22%，博士倫市占率6%，豪雅市占率6%，蔡司市占率4%，CR5=69%。其中，國(guó)產(chǎn)品牌在全球市場(chǎng)逐漸嶄露頭角，2018年昊海生科的產(chǎn)品銷(xiāo)售額市占率達(dá)到約1.6%，2019年愛(ài)博諾德在全球市場(chǎng)的占有率按金額計(jì)算約為0.75%。②國(guó)產(chǎn)品牌搶占國(guó)內(nèi)中低市場(chǎng)。從中國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，海外企業(yè)產(chǎn)品遍布國(guó)內(nèi)市場(chǎng)高中低端的領(lǐng)域，本土企業(yè)目前僅在中低端人工晶體市場(chǎng)占據(jù)優(yōu)勢(shì)。從2016年至2018年，中國(guó)白內(nèi)障手術(shù)水平穩(wěn)步提升，在2018年，中國(guó)人工晶體銷(xiāo)量約373萬(wàn)片，人工晶體銷(xiāo)售額約為25.47億元，其中昊海生科銷(xiāo)量約110萬(wàn)片，市場(chǎng)份額達(dá)到約29.73%，愛(ài)博諾德銷(xiāo)量約29.69萬(wàn)片，市場(chǎng)份額約8.03%。③帶量采購(gòu)有望加快國(guó)產(chǎn)替代，促進(jìn)優(yōu)秀國(guó)產(chǎn)品牌更快成長(zhǎng)。以我國(guó)白內(nèi)障歷史手術(shù)量和人工晶狀體價(jià)格的歷史價(jià)格為基準(zhǔn)，假設(shè)2021年及之后帶量采購(gòu)政策在全國(guó)范圍內(nèi)完全推開(kāi)，根據(jù)安徽省帶量采購(gòu)人工晶狀體的降幅水平，帶量采購(gòu)全面推開(kāi)后平均價(jià)格假設(shè)下降20%，我國(guó)人工晶狀體市場(chǎng)規(guī)模將趨向更加穩(wěn)健地釋放。長(zhǎng)期來(lái)看，各地開(kāi)展的帶量采購(gòu)，在一定程度上加速進(jìn)口替代，提升國(guó)產(chǎn)品牌的市場(chǎng)滲透率，行業(yè)集中度將有望提升。

　　投資建議：上文我們分析了白內(nèi)障治療領(lǐng)域的發(fā)展現(xiàn)狀與潛力，我們建議關(guān)注圍繞產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策方向不確定性、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品銷(xiāo)售不及預(yù)期

20201104-東興證券-眼科行業(yè)專(zhuān)題報(bào)告系列之一——醫(yī)藥行業(yè)：人工晶體集采來(lái)臨，國(guó)產(chǎn)品牌迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇.pdf

(責(zé)任編輯：劉思慧)